Thị trường đã từng xem bộ phim này. 2021-2022: GameFi bùng nổ, token P2E mang lại lợi nhuận khổng lồ, các đội nhóm viết whitepaper về "blockchain kết hợp [bất kỳ ngành nào]" và huy động được hàng triệu đô la. Sau đó, cơ chế sụp đổ, người dùng rời đi và token lao dốc. Thứ còn lại là một đống bài thuyết trình đẹp đẽ và những khoản tiền gửi đã mất.

Bây giờ, ESPORTS của Yooldo Games đang theo đuổi câu chuyện tương tự. Vốn hóa thị trường - 9,3 triệu USD. Lời hứa - các giải đấu Tier-1, 500.000 người dùng hoạt động, DAO, staking, NFT, thị trường dự đoán. Nghe có vẻ mới lạ? Hay chỉ là một gói cập nhật cho một ý tưởng cũ?

Hãy phân tích không có sự thổi phồng.

ESPORTS là gì và tại sao nó cần thiết

Yooldo Games là một đội nhóm đang xây dựng một nền tảng giao thoa giữa game cạnh tranh và Web3. Ý tưởng bề ngoài rất đơn giản: esports là một ngành công nghiệp có lượng khán giả và tiền bạc thực sự, blockchain cung cấp sự minh bạch cho giải đấu, kiếm tiền thông qua NFT và cơ chế tương tác thông qua một token.

Token ESPORTS không chỉ là một công cụ quản trị. Yooldo đã tích hợp nhiều cơ chế vào đó: PoC (Proof of Competition - phần thưởng cho việc tham gia giải đấu), staking, bỏ phiếu DAO, thị trường NFT và thị trường dự đoán (đặt cược vào kết quả thi đấu). Trên lý thuyết - một hệ sinh thái. Trên thực tế - chúng ta sẽ xem.

Câu hỏi cơ bản không phải là "nó là gì", mà là "nó có hoạt động đúng đắn ngay bây giờ không?"

Nguồn gốc của sự thổi phồng và tại sao lại là bây giờ

Câu chuyện "blockchain + esports" đang trải qua làn sóng thứ hai. Sau khi làn sóng P2E sụp đổ, các dự án cơ sở hạ tầng game đã có một cuộc sống mới: Immutable X phát triển, Ronin sống sót sau một vụ hack, Beam đang xây dựng L2 dành riêng cho game. Các tổ chức đang nhìn lại lĩnh vực này.

Trong bối cảnh này, Yooldo công bố các mối quan hệ đối tác Tier-1 và 500.000 người dùng hoạt động. Niêm yết trên các nền tảng đáng chú ý đã bổ sung thanh khoản. Vốn hóa thị trường 9,3 triệu USD trông giống như "chưa quá muộn" đối với những người nhớ token GameFi đã tăng gấp 50 lần từ mức này.

Nhưng đây là vấn đề: "người dùng hoạt động" trong thông cáo báo chí và DAU (người dùng hoạt động hàng ngày) trên chuỗi là hai thứ khác nhau. Nếu không có xác nhận trên chuỗi, bất kỳ con số nào cũng chỉ là marketing.

Công nghệ: hệ sinh thái hay mớ hỗn độn của whitepaper

Năm cơ chế trong một token hoặc là một điểm mạnh hoặc là dấu hiệu cho thấy không có cơ chế nào được phát triển đầy đủ.

Phần thưởng PoC khuyến khích tham gia giải đấu nhưng tạo ra lạm phát liên tục: token được phát hành cho mỗi cuộc thi. Sự cân bằng là cơ chế đốt cháy gắn liền với khối lượng giao dịch trên thị trường NFT. Logic rất rõ ràng: khi hoạt động tăng lên, việc đốt cháy sẽ tăng lên, giảm áp lực giá.

Nhưng đây là cái bẫy: giảm phát chỉ hoạt động với sự tăng trưởng thực sự về hoạt động trên thị trường. Không có khối lượng giao dịch có nghĩa là không có đốt cháy. Trong khi đó, việc phát hành PoC vẫn tiếp tục bất kể. Đây là vòng xoáy P2E cổ điển đã giết chết Axie Infinity và hàng chục bản sao vào năm 2022.

Thị trường dự đoán là một cơ chế thú vị, thực sự gắn liền với các sự kiện trong ngành. Nhưng có rất nhiều đối thủ cạnh tranh trong không gian này, và họ đã có thanh khoản.

DAO đã được công bố, nhưng sự phân cấp thực sự trong hầu hết các dự án tương tự khi ra mắt là một ảo tưởng: ví cá voi giả vờ bỏ phiếu, và kết quả đã được định đoạt trước.

Ai đứng sau số tiền này

Có rất ít thông tin công khai về các vòng gọi vốn tổ chức của Yooldo. Không có tên tuổi lớn từ các quỹ Tier-1 nào được tìm thấy trong các nguồn mở - và đó là một tín hiệu. Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, "cựu nhân viên Goldman Sachs" thường có nghĩa là ba tháng làm việc trên tầng 23, nhưng các đội nhóm tự hào trưng bày ngay cả những phù hiệu như vậy. Ở đây, ngay cả điều đó cũng thiếu.

Quan hệ đối tác với các tổ chức esports Tier-1 nghe có vẻ thuyết phục, nhưng chi tiết không được tiết lộ. Chính xác thì "quan hệ đối tác" bao gồm những gì - tích hợp sản phẩm hay chỉ là nội dung đồng thương hiệu cho token - là điều cực kỳ quan trọng.

Ưu điểm và rủi ro - một đánh giá công bằng

Những gì ủng hộ ESPORTS

• Một ngành công nghiệp thực sự đằng sau nó - esports với khán giả và tiền bạc, không phải là một trường hợp sử dụng được dàn dựng
• Vốn hóa thị trường 9,3 triệu USD còn dư địa tăng trưởng với các chất xúc tác phù hợp
• Cơ chế thị trường dự đoán phù hợp một cách tự nhiên với game cạnh tranh
• Cơ chế đốt cháy về lý thuyết tạo ra áp lực giảm phát

Điều gì có thể giết chết đồng coin

• Mở khóa - nguồn cung tối đa 900 triệu token. Nếu hiện tại chỉ có 10-15% đang lưu hành, sẽ có một làn sóng áp lực giá phía trước. Nếu không có lịch trình vesting minh bạch, đó là một con lợn trong túi
• Cạnh tranh - Immutable, Ronin, Beam đang xây dựng cơ sở hạ tầng sẵn sàng. Tại sao các nhà phát triển và người chơi lại cần một token riêng biệt trên đỉnh của chúng?
• Vòng xoáy lạm phát - việc phát hành PoC mà không có đủ lượng đốt sẽ biến ESPORTS thành một xác chết P2E tiêu chuẩn
• Thiếu số liệu trên chuỗi - TVL, DAU thực, khối lượng giao dịch không được công bố công khai. 500.000 người dùng chỉ là lời nói suông cho đến khi có thể xác minh

Đối thủ cạnh tranh không ngủ yên

Immutable X và Ronin đã xây dựng các hệ sinh thái với các trò chơi và thanh khoản thực sự. Beam (Merit Circle) đang cố tình xây dựng một L2 game với cơ sở hạ tầng sẵn sàng. Trong bối cảnh này, ESPORTS cạnh tranh không phải với sự trống rỗng, mà với các nền tảng có sản phẩm, người dùng và tiền bạc đằng sau chúng.

Ưu điểm thực sự duy nhất là chuyên môn hóa vào game cạnh tranh và thị trường dự đoán, thay vì game nói chung. Đây là một thị trường ngách. Các thị trường ngách hoặc bùng nổ với lợi nhuận khổng lồ hoặc lặng lẽ chết đi mà không có khán giả.

Góc nhìn kỹ thuật

Với vốn hóa thị trường 9,3 triệu USD, tài sản đang giao dịch trong vùng "lợi ích đầu cơ". Miễn là không có dữ liệu minh bạch về nguồn cung lưu hành và lịch trình mở khóa, phân tích kỹ thuật không quyết định tất cả: ngay cả một mô hình tích lũy đẹp đẽ cũng sẽ bị xóa sổ bởi làn sóng bán ra từ các nhà đầu tư sớm. Hãy nhìn vào khối lượng giao dịch - nếu giao dịch diễn ra trên một sổ lệnh trống, đợt tăng giá sẽ nhanh chóng xì hơi.

Kết luận

Yooldo Games đã lấy một lĩnh vực thực sự - esports - và gói nó trong các cơ chế Web3. Ý tưởng không phải là rác rưởi. Nhưng giữa "ý tưởng không phải là rác rưởi" và "đáng để mua", có một khoảng cách được lấp đầy bởi dữ liệu cụ thể, mà hiện tại đang thiếu.

Chừng nào thị trường còn chưa thấy các số liệu on-chain thực tế, lịch trình mở khóa minh bạch và cơ chế đốt cháy hoạt động với khối lượng giao dịch thực tế - thì đó là một cuộc đánh cược bằng niềm tin, không phải dữ liệu. Thị trường đã thực hiện những vụ đánh cược như vậy vào năm 2021. Bạn nhớ kết cục của nó.

Không phải lời khuyên tài chính. Quản lý rủi ro của bạn.